香港, 2026年6月8日 - (亞太商訊) - 龍豐集團（2290）剛於週五掛牌上市，公開發售超過660倍。按週五收市價計，市值約14.05億港元，公司預估2026財年純利約2.65億港元，即2026年預測市盈率只有5.3倍，大幅低於同業如DFI零售集團（22.2倍）、莎莎國際（26.8倍）及國際家居零售（12倍），反映其估值遠低於同業水平，存在較大的重估空間，對投資者而言具備良好的配置價值。
此外，龍豐上市後預期每年派息不少於可分配溢利的50%，按現價計算股息率約達9.4%，遠超同業普遍的3%至6%及行業平均4%水平。當前同業估值偏高且回報有限，龍豐卻能同時提供低估值與高股息，性價比優勢不言而喻。
基本面穩固加上全渠道發力，後市可為
投資最重要的是看公司的前景及基本面。龍豐現有31間分店，主打「一站式」購物體驗，吸引大量本地消費者及遊客。公司計劃未來三個財年新增18至21間門店，考慮到其新店平均僅需3個月內即達至收支平衡，2至8個月內回本，足見其營運效率與盈利能力在行業中具備無可比擬的競爭優勢。此外，龍豐單店可售SKU超過9,000個，涵蓋美容護膚、保健品、醫藥、母嬰等11個核心品類，惟公司並未止步，持續拓展商品組合和種類，並深化自家品牌發展。自家品牌具備較高毛利及差異化優勢，有助進一步提升品牌價值與盈利能力。
除線下擴張外，龍豐同步推進線上渠道建設，實現線上線下協同發展。公司計劃通過目前合作的天貓、京東等主流電商平台加強銷售，同時積極佈局抖音等新興社交電商渠道，通過內容營銷觸達更廣泛的中國內地消費群體，持續完善線上銷售網絡。儘管目前線上業務佔比仍然較低，但隨着消費模式轉變，相關渠道具備較大成長空間。公司亦計劃持續優化會員體系及強化數據分析能力，以提升轉化率及用戶黏性，同時推動線上與線下庫存及銷售協同，提升整體營運效率。隨着全渠道策略逐步深化，龍豐有望在拓闊收入來源的同時，提升經營靈活性與資源配置效率，為未來業績提供持續支撐。
供應鏈垂直延伸，盈利質量持續提升
龍豐已建立覆蓋全球的採購體系，與超過600家供應商保持合作，來源涵蓋日本、韓國及歐美市場，為產品多樣性及成本競爭力提供穩固支撐。公司更計劃透過策略投資及併購延伸至上游供應商及OEM製造端，全面提升供應鏈掌控力。
隨着中間環節減少及規模效應釋放，成本控制能力持續改善，毛利率已由2023財年的約24.9%提升至2025財年的約31.6%。隨着未來逐步參與上游環節，公司在產品定價、產品開發及供應節奏上將具備更高靈活性，亦有助支持自有品牌發展，進一步提升盈利質量。對市場而言，這類由零售端向上游供應鏈延伸的模式升級，往往為估值提供重新定價的契機。
龍豐集低估值及高股息於一身。在業績持續增長的同時，供應鏈延伸、門店擴張及全渠道發展等發展策略清晰落地，為未來提供多重支撐，而穩定派息政策則構建可靠的現金回報基礎。相比同業動輒20倍以上市盈率水平，龍豐在估值與回報兩方面均具明顯優勢。在估值尚未充分反映其盈利質素及成長潛力的情況下，隨着業績兌現、規模效應釋放及業務結構優化逐步體現，市場對其盈利質素的認知有望提升。對於同時關注增長與收益的投資者而言，龍豐的價值正逐步顯現。